来源：Gangtise投研
制造|科技（11条）
01．卫星互联网分析师表示，2023年全球的卫星产业规模已经达到了2850亿美元，同比增长1.4%，其中以导航终端为代表的地面设备和卫星电视、卫星广播、宽带为代表的卫星运营与服务产业分别占比53%和39%。SpaceX星链正在带动全球的卫星在轨数量呈爆发式增长。2024年SpaceX有望实现66亿美元的营收。
02．卫星发射分析师称，G60星座预计2024年8月5日在太原发射中心发射。该计划分三个阶段，一阶段是2025年前，实现648颗星提供区域网络覆盖；二阶段是2027年前，由另外648颗星提供全球网络覆盖；三阶段是2030年前，实现15000颗星提供手机直连等多业务的融合服务。其中，一期计划完成发出1296颗星。另外，鸿擎科技提出“鸿鹄-3”星座计划，将在160个轨道空间发射总共1万颗卫星。
03．商业航天分析师表示，截止到2024年7月，在轨服务卫星数量超过900个，G60星链（千帆星座）首批组网卫星发射仪式将在2024年8月举行，一期将完成发射1296颗卫星，2025年底要实现648颗卫星提供区域网络覆盖，2027年底提供全球网络覆盖，2030年底实现15000颗卫星提供手机直连的多业务融合服务。
04．AI算力分析师表示，受益于AI的高速发展，2024年初谷歌为客户提供AI基础设施以及深层次AI的解决方案，两大业务收入达到了10亿美元，2024Q2谷歌云计算业务单季度收入首次突破100亿美。马斯克的xAI公司预计2025年夏天会建成由30万块B200芯片组成的训练集群，集群的组网架构决定了光模块的需求量。2024Q2微软的Azure收入中AI的贡献占比达到了7%。英伟达2023年推理端带来的收入占公司总收入的40%。
05．AI算力分析师称，AI算力产业发展趋势明确。谷歌云业务营收达103亿美元，同比增长28%，环比增长8%，Q2资本开支达132亿美元，同比增长91%，系服务器投资成本。微软Q2订单量超预期增长，同比增长57%；上调了全年营收及利润指引，2024年营收指引为76.65亿美元，利润为14.35亿美元，同比增长36%。
06．光伏分析师称，全球跟踪支架在光伏装机中的渗透率从2022年的31%下降到2023年的24%，主要原因是中国市场的影响，预计未来跟踪支架在各个地区的渗透率呈逐步上升趋势。预计2024年全球光伏新增装机约500GW左右，跟踪支架的装机超过130GW，相较2023年的92GW有明显增长。预计到2026年全球光伏新增装机容量将达到650GW，跟踪支架装机230GW左右，渗透率达到35%。
07．光模块分析师称，国内光模块企业在7月回调幅度较大，但需求旺盛，预计2025年800G需求增长50%以上，结构上，毛利率更高的单模光模块占比提升。1.6T产品2024H2小规模出货，2025年预期是1.6T规模出货元年，将增加企业弹性，业绩高速增长。
08．重卡分析师称，根据最新的以旧换新政策，报废国三老车并置换新车的情况下，每辆车最高可以拿到8万元左右的补贴。如果仅仅报废国三老车，不购置新车，每辆报废车也可拿到3~3.5万元的补贴。截止到2023年底，国内国三重卡的保有量在70万台左右。目前在运的国三重卡在40万台左右，以旧换新政策有望带来10~20万台老旧国三重卡的置换需求。预计2024年重卡销量在100万台左右，同比增长10~20%。
09．轮胎分析师表示，海外轮胎需求依然是维持比较旺盛的态势。2024年6月中国轮胎出口数量单月达到了6508万条，同比大幅增长了13%，环比单月出口量也达到了峰值水平，下游需求相对向好。
10．海上风电分析师称，2024年7月中下旬，广西北海6.5GW的海上风电项目发布招标，上海29.3GW的海上风电项目获国家批复。7月28日亨通光电签署12.55亿元的海洋能源项目合同。GWEC称，预计2029年全球海上风电新增装机量突破40GW，2030年新增装机量突破60GW。
11．民爆分析师表示，受益于粉末硝酸铵的价格战，2024H1相关企业在产销略有减少的情况下，利润同比增长了18.92%。内蒙、新疆、山西、四川和辽宁这五个省份2024H1工业炸药的累计产量超过了12万吨，其中内蒙累计产量将近29万吨，约占行业总产量的14%，青海、西藏和新疆炸药产量同比增速超过15%。广东宏大和益易普力两大龙头在内蒙、西藏和新疆均有产能布局的，且都具备“爆破 矿服”一体化的能力。
消费|医健（9条）
01．旅游分析师表示，海南免税区在2024年7月22~28日机场客流同比增长约10%，是5月以来的首次拐点，但客单消费未见明显改善。预计7月底和8月初因台风影响客流会有所下降，需关注8月的走势。内地景区如黄山、九华山受台风和暴雨影响较大，7月整体出行量不乐观，长白山和新疆受影响较小。宋城演艺业绩预告超预期1亿元左右，系三峡项目收入确认。预估九华旅游Q2利润实现同比双位数增长。
02．航空运输分析师表示，暑期航空出行需求非常旺盛，市场呈现供需两旺态势。2024年7月1日~7月22日，全国机场完成旅客吞吐量9641万人次，同比增长7%，较2019年同期增长13%；客运起降架次同比增长5%，较2019年同期增长11%；航班平均客座率达到83%，同比增长2.4个百分点；航班执行率达到86%，同比增长1.6个百分点。
03．航空运输分析师称，2024年7月15日~7月21日，全国执行客运航班11.1万班次，日均1.59万班，较2019年增长12%。根据航班管家测算，预计2024年暑运期间，我国执行客运航班总量约99万架次，日均1.6万架次，同比2023年和2019年都有比较明显的抬升。根据民航局测算，预计2024年整个暑运期间的旅客运输总量达到1.33亿人次，日均旅客运输量215万人次，相比于2019年增长10%，较2023年增长5%。预计2024年暑运期间，国际航班会恢复到2019年同期约80%的水平。
04．航空运输分析师表示，截至2024年6月，中美航线、中加航线旅客量分别恢复至2019年的21%、11%，东南亚和欧洲部分区域恢复程度较领先，中国到新加坡、英国、意大利的旅客量已经分别恢复至2019年的96%、113%、135%。目前免签政策国家范围不断扩大，将带动国际航线恢复水平的进一步提升。
05．生猪分析师表示，2024年7月26日全国生猪均价在19.1元/公斤，较上周增长接近0.7%，较2023年同期上涨30%左右。综合短期市场供需变化，预计猪价还将延续稳中偏强的趋势。
06．猪肉分析师称，由于生猪数量减少，饲料和屠宰量自2月以来连续5个月同比下滑。2024H1猪饲料产量同比下降7.3%，其中仔猪、母猪、育肥猪饲料产量分别同比下降13.5%、9.4%、5%；2~6月屠宰量累计同比下滑7.1%。预期H2猪价会冲破悲观预期，呈现波动中枢抬升的趋势。
07．白糖分析师表示，截至2024年7月26日，广西南宁的糖价为6490元/吨，周环比上涨1%；云南昆明的糖价为6260元/吨，周环比上涨1%，国内糖价整体维持震荡调整的走势。目前国内仍以消耗库存为主，截至6月，国内白糖库存为260万吨，环比减少23%，当前进口量有限，国内库存持续调减，预计2024年白糖价格将处于高位震荡。
08．影视分析师表示，暑期票房在2024年7月中下旬才能进入到真正有效的统计时间段。《抓娃娃》从点映到上线都取得了非常亮眼的成绩，点映期间排片量能达到40%，猫眼预计整体票房在34~35亿元左右。后续《逆行人生》、《从21世纪安全撤离》和《白蛇：浮生》等电影预计会对整体票房有向上提振的作用。
09．创新药分析师表示，2024Q3医药板块景气度将回升，国际化创新药和医疗器械的创新出海将是未来重点。ESMO、WCLC大会显示中国医药在国际上越来越具有差异化优势，预计后续国际化的速度能够持续加速。信达生物2025年减肥药有望上市，康方生物、和黄医药等2025年也将有大品种产品实现快速放量，未来2年预计整体头部创新药公司都有望盈利。
材料|能源（8条）
01．铜分析师称，截止到上周LME铜库存增加0.6万吨，延续近期累库的趋势，但周度增加幅度有所放缓。上周COMEX铜库存增加0.25万吨，小幅累库。4~6月中国电解铜的需求增速同比放缓，6月份的同比增速转负，主要系H1价格的快速上涨以及淡季带来需求的同比走弱。铜价回调后，上期所的库存连续三周环比下降，上周上期所的铜库存减少0.8万吨。
02．锂分析师称，上周锂价仍处于低位震荡状态，整体价格中枢围绕8.5~9万元/吨的区间段震荡。上周碳酸锂的开工率环比基本持平，库存压力较大。目前冶炼厂库存达到5.6万吨，环比增长700吨；下游库存接近3万吨，环比增加1300吨，其他环节合计库存3.8万吨，环比增加2600万吨；整体合计库存达到12.4万吨，环比增长约5000吨。
03．纤维分析师表示，目前粘胶短纤市场价格维持在13500元/吨，当前行业开工率为84%。随着2024Q3传统纺织服装旺季到来，尤其是8~9月，预计旺季来临后，粘胶短纤市场价格后续有望涨价。
04．磷矿石分析师表示，目前国内30品位磷矿石均价为1018元/吨，预计7月均价基本持平，环比Q2均价小幅上涨6元/吨，较2023Q3均价上涨120元/吨。目前磷矿石整体库存处于中低水平，市场供应相对偏紧。
05．草铵膦分析师称，草铵膦2021年产能4.5万吨，2024年名义产能16万吨，实际产能约12万吨，需求量为5.5万吨，行业供需严重过剩，价格跌至5万元/吨，利润微薄。目前L-草铵膦相对过剩，需求量为4000~5000吨，需求量仍在上行，未来规划产能已达18万吨。
06．草甘膦分析师称，草甘膦价格在2024年4月有小幅反弹，预计年底库存能够消化完毕，去库时间一般为2~2.5年。预计多数企业订单将在年底库存去化后恢复，小企业陆续亏损关停，有成本优势的企业将更受益。2024年整体农药的终端需求恢复较好，预计未来草甘膦价格从25000元/吨涨到28000~29000元/吨，但涨幅有限。
07．钢铁分析师表示，目前钢铁需求端处于传统淡季，供给端整个行业中的多数企业处于边际亏损状态，目前行业内企业盈利比率在15%，行业供给端生态相对脆弱。考虑政策端节能降碳行动方案，预计2025年年底之前，行业供给端将出现一定的减产、停产。
08．煤炭分析师称，2024H1整个规上工业原煤产量为22.7亿吨，6月工业原煤产量为4.1亿吨，同比增长3.6%，预计2024年全年煤炭产量在47亿吨左右，主要是H2山西复产将上修全年产量。H1我国煤炭进口量为2.5亿吨，预计2024年全年煤炭进口量在5亿吨左右，整体煤炭供应能力相对充足，预计煤炭价格将维持高位运行。
金融|基建（6条）
01．配电网分析师称，预计2024全国电网投资额超6000亿元，比2023年增加711亿元，全年电网投资额增速首次超10%，主要系特高压建设和电网数字化智能化升级。特高压招标集中在H2，预期特高压板块订单和业绩有望加速增长。电网数字化智能化建设招标集中在7月和9月，数字化投资有确定性增长，龙头公司国网信通Q2实现收入和利润的双位数增长。
02．配电网分析师称，2024H1全国电网投资额同比增长23.7%，电网投资额增速自2018年来首次超过电源投资额增速。预计2024年国家电网投资规模可实现14%左右的增长，投资规模达到6000亿元以上，增量主要来自特高压和配网改造。南方电网预计2024~2027年间，电网设备更新规模接近2000亿元。在此期间，年更新规模将呈现逐年上升的趋势，2027年的更新规模将比2023年增长约52%。
03．特高压专家称，2024年中国特高压相关投资规模预期在300亿元左右。“十四五”期间规划的“三交九直”项目中，蒙西到京津冀和陕西到河南的直流项目尚未开工，这两个直流项目力争于2024年内完成核准，于2024年底或2025年实现开工。预计到2030年末，我国风光基地的装机容量可以达到4.55亿千瓦，对应配套的直流输电线路在15条左右，投研日报这些线路有望于“十五五”期间开工建设。
04．水运分析师表示，2024H1全国港口完成集装箱吞吐量1.6亿标箱，累计同比增长8.5%；深圳港集装箱吞吐量增速最快，累计同比增长14.9%；青岛港集装箱吞吐量排名第二，累计同比增长9%。港口集装箱吞吐量增速与我国外贸形势密切相关，外贸复苏受库存周期回升的驱动，预计本轮库存周期回升有望延续至2025年，进而带动集装箱吞吐量呈现持续高增长态势。
05．油运分析师表示，根据克拉克森数据，截至2024年7月25日，VLCC-TCE周度数据报收36011美元/天，周环比上涨28%；TD3C（中东-中国）TCE周度报收36358美元/天，周环比上涨56.3%。中长期看，受益于当下油运市场的供需向好，运价中枢向上成为船东和市场的一致预期，今年运价走势符合往年淡旺季趋势。
06．房地产分析师表示，根据跟踪的40个重点样本城市数据看，2024年6月新房成交面积环比增长23%，同比下降18%，同比降幅较5月收窄17.7个百分点，2024H1累计新房成交面积同比下滑38%。目前观察到，7月政策效果已经边际减弱，成交环境转弱，由于去年基数低，预计7月新房成交面积同比降幅将持续收窄。
